華大基因接受14億元融資生物界暴利時代開啟

　　一個子公司估值高達33億元，這就是生物界的暴利。

　　原本一直“視資本為無物”的華大基因，卻突然一反常態地接受了近14億元融資計劃。2012年12月初，華大基因接受了來自光大控股領投、紅杉資本等創業投資機構提供的總額為13.98億元融資。具體的融資額度分配為光大控股投資4 億元，深圳創新投資集團投資了2000萬元，紅杉創投跟投了2億元，中信旗下的機構投資了1億元，其他份額則被多家小型創業投資機構瓜分。

　　此次實際募資的是華大基因旗下的子公司——華大基因科技服務有限公司，而該公司的估值竟高達33億。據了解，在此次融資之前，華大基因原本計劃通過銀行貸款、信用擔保和股權融資的方式進行組合融資10億元。有知情人士透露，在華大基因的此輪融資中，創業投資者除了要同意華大基因的估值外，還需要同意華大基因并購美國基因測序公司Complete Genomics(簡稱CG)資產后出現的股份稀釋，另外，華大基因方面還要求各投資機構簽訂業績雙向對賭協議，這些相對嚴苛的要求也讓不少投資機構的合作伙伴產生分歧。不過，這并未對華大基因此輪的融資造成任何影響。

　　華大基因自成立以來始終帶著一種科學家的清高，華大基因研究院院長汪建一直都對資本充滿排斥。他曾表示，資本是逐利的，過早地引入資本勢必會影響華大的自主科研方向。而華大基因的使命更多的是科研和應用轉化，賺錢只是附屬產品，是科研上出成果之后水到渠成的事。

　　然而，一次為拓展自身業務的并購活動，卻讓清高的華大基因不得不開始轉變觀念。

　　2012年9月17日，華大基因旗下子公司——深圳華大基因研究中心宣布，美國基因測序公司CG董事會在經過長達3個月的戰略評估后，已和華大基因達成并購協議。根據協議，華大基因將向CG支付每股3.15美元的現金，并購價格共計1.176億美元。同時，作為并購交易的附帶條件之一，華大基因將向CG提供3000萬美元的過渡融資。該并購交易將于2013年初完成。此消息一經公布，CG公司的當日股價上漲14%，相比2012年6月4 日CG公司宣布要尋求戰略合作和并購買家時的2.04美元，股價提高了54%。

　　有消息稱，華大基因與CG早在2012年8月就已經秘密接觸洽談并購的相關事宜。也有分析人士指出，2012年6月CG的裁員動作是為華大基因的收購做鋪墊，因為華大基因根本無力收購規模龐大的CG。

　　資料顯示，CG是位于加利福尼亞州山景城的一家基因測序公司，成立于2006年3月，因研發和提出人類全基因組測序技術而聞名，并于 2010年11月成功登陸美國拉斯達克。自成立以來，CG先后經過5輪融資，獲得2億多美元。然而CG業績都沒有獲得較大的提升，2011年下半年的業績更是進入了下坡道。根據CG 2011年財報，該公司2011年實現營業收入1934.4萬美元，凈虧損7234.8萬美元。

　　在巨額虧損的陰影之下，尋求合適的并購者成為CG的唯一選擇。在2012年早些時候，業內人士紛紛推斷CG在接下來的幾個月里根本無法保持獨立，并且在與lllumina公司的競爭中將會處于劣勢，因此投資界只給予CG兩星的評級。

　　有業內人士表示，CG業績不斷下滑除了受到競爭加劇、服務價格下調等因素的影響之外，該公司所選擇的商業模式也帶有很大的風險。雖然 CG目前擁有測試10000例的能力，但是恐怕2012年并不能完成指標。另外，該公司新產品儀器未能及時推出，加之ZL官司纏身，現金流不好，直接導致公司業績增長無望，CG成立至今，已累計虧損2.5億美元，該公司難以維持獨立運營，只能被其他公司收購。

　　不過，華大基因的這次海外并購活動進展并不順利。就在華大基因與CG公司簽訂并購協議的同時，華大基因此次并購交易中最大的競爭者lllumina公司公開聲稱，華大基因曾接受中國政府投資，一旦收購成功，敏感信息將被泄露給中國政府。

　　lllumina公司指出，華大基因曾于2002年接受杭州市委的投資，隨后便在杭州建立了分支研究機構。另外，華大基因在2009年曾獲得中國國家開發銀行一筆15億美元貸款，資助其向lllumina公司購買一批基因測序儀。

　　而在此之前，lllumina公司曾給CG公司董事會寫過一封信，lllumina公司在信中聲稱華大基因受中國政府控制，一旦華大基因收購成功，CG的董事將面臨在“國家安全、產業政策和個人信息等層面”受到威脅的重大風險。

　　針對lllumina公司的指控，華大基因在給CG董事會的回函中予以否認，并表示，華大基因是非盈利基因研究所，企業屬于華大所有員工。同時華大基因還表示，Illumina公司與華大基因之間生意往來多年，其對華大基因的真實情況十分清楚，并不像Illumina公司向外宣稱的那樣。

　　其實lllumina公司的收購報價比華大基因的報價還要高5%，但華大基因表示，Illumina公司若想與CG達成協議，其實是存在內部阻力，因為Illumina公司根本無法通過反壟斷機構的調查。

　　隨后，美國外國投資委員會(Cfius)開始展開對這項價值1.176億美元收購案的調查，并表示，對于此項收購案的調查結果于2012年年末出爐。不過，截至記者發稿，該調查結果仍未出爐。

　　有業內人士表示，lllumina公司之所以極力反對華大基因收購CG，其實是擔心作為基因測序服務商的華大基因，成功收購CG后，將大大提升技術、裝置及信息水準，拓展其基因測序的服務領域和地域，這都將會直接對lllumina公司的業績造成影響。

　　據悉，目前華大基因在服務規模、測序團隊和硬件設備上均處于國際領先水平，不過，在硬件設備上，華大基因還沒有建立自身的技術優勢，因此華大基因還是需要從其他公司購買大批的設備和耗材。而CG擁有自己的設備和軟件平臺，專門用于測序全人類基因組。因此，在收購CG之后，華大基因將最大程度地降低對lllumina公司設備的依賴。

　　除此之外，CG為醫療機構提供測序的經驗與技術特點會對華大基因做一個有力補充，特別是有些測序技術是以前華大基因所沒有的。

　　在這場并購風波中，華大基因的公司性質成為眾多投資者關注的焦點。根據公開資料看來，華大基因的公司性質相對一般的民營企業要復雜。有業內人士將其定義為“受政府支持的，民營背景的研發機構”，因為華大基因既有科研與服務非盈利的性質，又是在國內外經營的盈利性公司。

　　記者查詢到，華大基因研究中心在創立初期對外宣傳是一個民營研究機構。而在2003年5月，中國科學院正式宣布在“華大基因中心”的基礎上組建成立“中國科學院北京基因組研究所”，并任命中科院科技政策局副局長陳浩為研究所黨委副書記，原華大基因負責人楊煥明為研究所所長。因此，該民營研究機構又被冠以“國立”的帽子。

　　或許華大基因執行總裁王俊對華大基因的形容更為貼切，按照他的說法，華大基因是非企業、非機構。盡管華大基因的公司性質比較復雜，不過根據華大基因官網的信息及相關報道，在華大基因的成長過程中，的確是享受到不少國家和地方的資金支持，同時還順利執行過不少基因測序的合同，并且與跨國公司有商業服務及戰略合作。

　　有業內人士表示，華大基因近年來如此大規模地在國內外進行拓展，其實是離不開國家開發銀行、科技部及發改委的支持。而華大基因想要獲得國家和地方的長期支持和補助其實十分容易，因為華大基因無論在國內還是國外都有相當強的實力和口碑。近年來，華大基因在學術方面發表了百篇有影響力的論文，加之國家對生物技術、生物信息及人類基因組學研究的高度重視，在各種因素的綜合作用之下，華大基因能輕而易舉地獲得國家和地方的支持。

　　資料顯示，在2010年華大基因購買Illumina公司128臺測序儀之前，華大基因曾獲得國家開發銀行15億美元貸款。

　　華大基因方面表示，目前得到政府的資助性經費已經下降到10%左右，大部分經費靠對外公益性和盈利性測序服務合同獲得，加上有免稅的便利之處，華大基因的財力將有很好的提升。在2011年6月，華大基因與深圳市創新投資集團共同發起設立中國基因產業基金，計劃募集資金50億元。

　　華大基因是由海外歸來的楊煥明、汪建、于軍等人在1999年7月于北京創建，2001 年在浙江省和杭州市等部門的支持下，南下杭州成立杭州華大基因研發中心。而在2007年，華大基因又再次南下在深圳組建成立深圳華大基因研究院。自從華大基因來到深圳以來，便開始有非常穩健的成長，團隊規模達到3000多人。

　　目前華大基因在全球50多個國家和地區共有500多名人員，2000個研究所，和15000個合作伙伴建立了業務關系。同時，華大基因有全世界最多的基因測序儀，140多臺分布全球，其中香港就有80臺。華大基因不僅僅在世界頂級科學雜志上發表了大量高質量論文，在具體應用方面同樣成就斐然。諸如農業方面迷你豬、小米增產計劃以及多種遺傳病的基因檢測等等。

　　從華大基因的組織架構來看，主要是由一個研發中心和兩個科技公司組成，兩個科技公司分別為 華大基因科技服務有限公司和華大基因健康科技有限公司。

　　華大基因業務主要分為科技服務、健康服務以及其他的衍生業務三個類別。據了解，目前，華大基因的健康服務和其他衍生業務基本還處于紙面階段，已經開始產生利潤的只有包括基因改良業務在內的科技服務類業務。

　　由于華大基因并非上市公司，因此其財務狀況無需對外公開。不過根據公開資料，2007年-2009年，華大基因的收入分別是4000萬元、1.2億元和4億元，在2010年華大基因的收入突破10億元。2011年，華大基因主營業務收入更是高達20億元，毛利率約為65%，凈利率約為 30%，

　　同時，華大基因更是將2012年的銷售目標推至百億元。據悉，華大基因還計劃在10年內將營收規模做到千億元。

　　當然，華大基因的高速成長離不開“走出去”的戰略。華大基因真正向外拓展業務其實是始于2008年，而近年來，華大基因也明顯加快了向外拓展的步伐。2010年4月，美洲華大正式成立，華大基因通過立足美國波士頓，其業務逐漸覆蓋美洲所有國家;2010年5月，華大基因在丹麥哥本哈根正式成立華大基因歐洲總部;2010年9月，默沙東與華大基因研究院簽署戰略合作協議;2012年2月，華大基因又在丹麥成立研究中心。

　　之所以能夠在短短幾年內在國外聲名鵲起，主要是得益于華大將基因測序和生物信息分析做成一種廉價服務，使之成為一種一般研究人員、醫生或農業專家隨時可用的工具。

　　與此同時，華大基因深諳尋求財政支持的運作規律，這為華大基因在快速擴張的過程中節省了大量的運營成本。以華大基因的歐美市場為例，由于在歐美這些發達國家中，其基因研究能力強，基因測序及生物信息分析市場相對成熟，所以在歐美市場拓展業務時，華大基因多采取與當地研發機構合作的模式，這樣的合作方式不僅可以申請到一定的經費，而且也有益于擴大華大基因在當地的市場影響力。諸如華大基因與美國費城兒童醫院、戴維斯大學的合作項目等。

　　由于歐美市場需求巨大，華大基因近半數的收入都來自歐美市場。而對于部分欠發達的國家和地區，華大基因往往會采取自設代表處的發展模式。相對而言，這些地方的市場還處在待開發之中。

　　有傳聞稱，飛速發展中的華大基因預計將于2015年在A股上市。一直拒絕資本參與的華大基因，如今卻逐步陷入資本的泥沼中。這個原本是重科研的機構，或許將逐步轉變成為逐利的企業。