市場趨向集中檢測行業千億市場規模

　　（一）機械：檢測行業千億市場規模，市場趨向集中（海通證券）

　　檢驗檢測服務行業的進入壁壘主要包括資質門檻、品牌和公信力、客戶資源積累、 資本實力。

　　我國檢驗檢測服務行業千億市場規模，整體保持良好發展勢，全球檢驗檢測服務業市場規模平均增速約 10%，2016 年全球檢驗檢測服務業容量約為 1.35 萬億元，2016-2018 年，我國各類檢驗檢測服務快速增長，檢驗檢測服務業發展勢頭良好，到“十三五”末達到 3,000 億元，高于GDP增長率。

　　檢驗檢測服務業市場較為分散，市場化競爭更趨激烈。一方面是細分市場比較分散，占比最高的建設工程檢測領域占比為 16.18%；另一方面是企業比較分散，行業整體集中度不高，且隨著檢驗檢測服務機構家數的不斷上升，市場化競爭更趨激烈。

　　蘇試試驗：環境試驗設備和試驗服務及解決方案提供商， 9 月收購宜特（上海）檢測技術有限公司 100%股權，公司將拓展在檢測領域的業務范圍。

　　廣電計量：全國性、綜合性的獨立第三方檢驗檢測服務機構，主營業務為計量服務、檢測服務、檢測裝備研發等技術服務。擬收購方圓廣電 56%股權，進入安規認證檢測領域。

　　（二）億緯鋰能：國內鋰電池核心企業，業績預期再度翻倍（海通證券）

　　利潤持續高增長

　　2019年年度業績與上年同期相比再度上升，其主要原因是：1）消費電池方面，成本下降，盈利能力進一步增強。2）動力電池方面，產能有序釋放銷售增長，進入盈利狀態。3）間接參股公司深圳麥克韋爾科技有限公司業績略超預期。

　　動力電池未來或帶來明顯的業績增量

　　未來動力電池將成為公司增量最大的業務，將帶動公司整體業務的增長。根據公司19年半年報，在新能源商務車領域，公司客戶包括南京金龍、鄭州宇通和吉利等；在新能源乘用車領域，公司的子公司億緯集能獲得國際高端客戶包括戴姆勒、現代起亞的認可并獲得訂單和供應商選定報告。未來隨著新能源汽車滲透率的提升，我們認為億緯鋰能亦將顯著受益。

　　國內鋰電池核心企業

　　億緯鋰能為國內鋰電池核心企業，電化學技術積累扎實，由鋰原電池向動力鋰電池邁進，另外參股公司電子煙業務可貢獻較高的投資收益。

　　（三）上海機場：全國最好的機場龍頭就是它，配置價值凸顯（民生證券）

　　免稅業務仍是上海機場股價的主要矛盾

　　2016年以來，受益于新一輪免稅招標以及免稅行業的高速增長，A股機場板塊經歷了一輪價值重構行情，因機場免稅業務同時具備業績確定性以及化妝品行業高景氣及成長性，機場股估值體系由傳統的交通運輸/公用事業股，開始向消費股轉型。上海機場作為其中的典型代表，今年前7個月受益于單月免稅銷售高增速，市值一度超過1700億的市值。但步入8月，受地區性事件沖擊，京滬機場地區旅客吞吐量出現劇烈波動，拖累機場免稅銷售增速同步出現放緩，上海機場估值也由高位回落。

　　短期而言，上海機場免稅銷售增速有望在1Q20迎來邊際改善

　　Q4浦東機場免稅銷售增速的放緩，我們認為，這一狀況2020年將出現改善，我們預計浦東機場免稅銷售增速有望出現回升，包括新增的衛星廳免稅店面面積、潛在的政策放寬和時刻容量調增等。

　　長期而言，浦東機場的免稅成長空間仍在，超級樞紐配置價值顯著

　　與免稅業發達的韓國對比，中國居民的境內免稅購物滲透率依然較低。即使假設目前浦東機場銷售結構維持，我們預計至2025年浦東機場免稅銷售在轉化率提升的背景下，仍有望達到300億的規模。若未來精品銷售能出現改善，則整體銷售規模還有提升空間。