強者恒強，弱者愈弱，頭部酒企業績穩健增長，非頭部酒企面臨嚴峻挑戰

2023年，白酒行業在整體承壓的情況下，呈現“強者恒強、弱者恒弱”的局面，加劇了“馬太效應”。

在上市公司年報業績預披露階段，多家酒企透露了2023年的業績情況。總體來看，憑借品牌力量和渠道優勢，頭部酒企實現了“雙位數”增長，而一些地區性酒企則面臨業績下滑、甚至虧損的局面。

市場分析人士指出，不論是短期反饋還是長期白酒運行邏輯，頭部酒企保持增長動力，但名酒向下擠壓會進一步加劇，回款和庫存等方面將呈現劇烈分化。

**名酒企業業績保持穩定**

最近，多家上市酒企發布了2023年的業績預告，名酒企業整體表現穩健。根據Wind數據，18家披露預告的酒企中，有9家預計業績將喜人（包括預增、略增、扭虧等）。其中，貴州茅臺仍然占據龍頭地位，無論是營業收入還是凈利潤都位居第一。

貴州茅臺發布的2023年度生產經營情況顯示，預計2023年實現營業總收入1495億元，同比增長17.20%；實現凈利潤約735億元，同比增長約17.2%。公司預計生產茅臺酒基酒約5.72萬噸，系列酒基酒約4.29萬噸。茅臺酒營業收入約1258億元，系列酒營業收入約204億元。

除了貴州茅臺，今世緣也公布了2023年主要經營數據，預計實現營業總收入約100.5億元左右，同比增長27.41%左右。

水井坊預計2023年度凈利潤增加約5296萬元，同比增長約4%；營業收入增加約2.80億元，同比增長約6%。公司表示，完成了年初制定的全年經營目標。

百潤股份旗下的雞尾酒業務2023年也實現較快增長，預計凈利潤為7.56億元—8.60億元，同比增長45%—65%。

燕京啤酒預計2023年凈利潤為5.75億元—6.85億元，同比增長63.22%—94.44%。公司通過生產、營銷、市場和供應鏈等方面的變革，提升了經營效益、運營效率和發展質量，增強了核心競爭力。

一些業績預告顯示，像巖石股份、古越龍山、中信尼雅等酒企2023年的業績將翻倍。

**業績預告翻倍的酒企**

巖石股份預計2023年凈利潤為9000萬元至1.35億元，同比增加141.65%至262.47%。公司表示，主要原因是酒類銷售業務增長和非經常性損益的增加。然而，該份業績預告遭到交易所質疑，要求公司說明凈利潤大幅增長是否真實，銷售模式是否可持續等。

古越龍山預計2023年度凈利潤為3.92億元—4.15億元，同比增加94.27%—105.57%。預計盈利中包括初步確認的非經常性損益2.01億元—2.19億元。

中信尼雅預計2023年凈利潤為350萬元—520萬元，將扭虧為盈。公司表示，通過深化營銷體系改革，葡萄酒銷售大幅提升，實現了扭虧為盈。

**部分酒企預虧**

與頭部酒企相比，非頭部酒企的前景較為嚴峻。

金種子酒預計2023年凈利潤為-1200萬元到-2200萬元。公司表示，盡管在組織、品牌和生產等方面取得了進展，但由于產品銷售仍以中低端為主，高端產品尚處于品牌推廣期，導致目前虧損。

蘭州黃河和*ST西發也預計虧損。蘭州黃河稱，屬地市場啤酒消費需求下降，產品在市場規模和品牌效益等方面與競爭對手存在差距。*ST西發表示，拉薩啤酒大額應收款收回導致凈利潤變動。

葡萄酒上市公司*ST莫高也虧損，主要因國內葡萄酒消費市場恢復緩慢和新材料板塊產品PBAT虧損。

綜合來看，白酒行業在2023年呈現出強者愈強、弱者愈弱的趨勢，頭部酒企憑借品牌

和渠道優勢繼續穩健增長，而非頭部酒企面臨的挑戰更為嚴峻。